Emtia piyasalarında yön arayışı: Enerji riski ve faiz beklentileri belirleyici oldu

Emtia piyasalarında bu hafta, Orta Doğu kaynaklı enerji arzı endişeleri, küresel enflasyon kaygıları ve merkez bankalarının faiz patikalarına ilişkin beklentiler fiyatlamalar üzerinde belirleyici oldu. Piyasalarda karışık seyir öne çıktı.

Orta Doğu’daki gerilimlerin kısa sürede sona ereceğine yönelik beklentilerin zayıflaması, emtia piyasalarında dalgalı bir görünüm oluşturdu. Yatırımcıların odağı gelecek hafta açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisine çevrilirken, savaşın seyrine ilişkin çelişkili mesajlar risk algısının yüksek kalmasına neden oldu. Petrol fiyatlarındaki yükseliş ivme kaybetse de küresel enflasyon endişeleri canlılığını korudu.ENERJİ RİSKİ VE ENFLASYON KAYGILARI ÖNE ÇIKTIOrta Doğu’daki gelişmeler, enerji arzına ilişkin endişeleri artırarak fiyatlamaları etkiledi. Analistler, enerji fiyatlarındaki yükselişin küresel enflasyon baskılarını artırdığını ve bu durumun merkez bankalarının hareket alanını daralttığını belirtti.FAİZ BEKLENTİLERİNDE YÖN DEĞİŞİMİPara piyasalarında bu hafta, ABD Merkez Bankası başta olmak üzere büyük merkez bankalarının faiz patikasına ilişkin beklentilerde değişim yaşandı. Daha önce öne çıkan “güvercin” beklentilerin yerini daha “şahin” öngörüler aldı.FED YETKİLİLERİNDEN DİKKAT ÇEKEN MESAJLARChicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, enflasyonun şu aşamada daha büyük risk olduğunu belirterek işsizlik oranının görece istikrarlı kaldığını ve önceliğin fiyat baskılarını izlemek olduğunu ifade etti.Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson ise yüksek enerji fiyatlarının enflasyonu kötüleştirebileceğini ve tüketici ile işletme harcamalarını zayıflatabileceğini söyledi.Fed Yönetim Kurulu Üyesi Michael Barr da Orta Doğu’daki çatışmaların yarattığı riskler nedeniyle faizlerin bir süre daha sabit tutulmasının gerekebileceğine işaret etti.MAKROEKONOMİK VERİLERDE KARIŞIK GÖRÜNÜMABD’de imalat sanayi PMI martta 52,4’e yükselirken, hizmet sektörü PMI 51,1’e ve bileşik PMI 51,4’e gerileyerek 11 ayın en düşük seviyesine indi.Tüketici güveninin üç ayın en düşük seviyesine gerilemesi, artan enerji ve benzin maliyetlerinin hane halkı beklentilerini olumsuz etkilediğini gösterdi. Bu veriler, büyümede ivme kaybı ile enflasyon baskılarının aynı anda sürdüğüne işaret etti.TAHVİL FAİZLERİ VE DOLAR YÜKSELDİSöz konusu gelişmelerin ardından ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,45 seviyesine çıkarak son yaklaşık 8 ayın en yüksek düzeyini gördü. Dolar endeksi ise yüzde 0,5 artışla 100,2 seviyesine yükseldi.DEĞERLİ METALLERDE DOLAR VE FAİZ BASKISI ÖNE ÇIKTI Değerli metaller bu hafta, güvenli liman talebinin tamamen ortadan kalkmamasının yanı sıra doların görece güçlü seyri ve faizlerin uzun süre yüksek kalabileceğine yönelik beklentiler nedeniyle dalgalı bir seyir izledi.Hafta içinde dalgalı seyreden altının ons fiyatı, bu süreçte sert düşüş gösterse de haftanın son işlem gününde gelen tepki alımlarıyla kayıplarının bir kısmını telafi ederek haftayı yatay seyirle tamamladı.Buna karşın piyasalarda genel görünüm, enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyonist baskıları artırabileceği ve bunun da merkez bankalarının faiz indirimleri konusunda daha temkinli hareket etmesine yol açabileceği yönünde şekillendi.Bu gelişmelerle altının ons fiyatı, hafta içinde en yüksek 4 bin 601,74 doları, en düşük 4 bin 99,52 doları görürken, haftayı 4 bin 493,54 dolar seviyesinde tamamladı.Gümüşün ons fiyatı da altına paralel bir seyir izledi. Gümüşün ons fiyatı, hafta içinde en yüksek 74,56 doları, en düşük 61 doları görürken, haftayı 69,72 dolar seviyesinde kapattı.Analistler, değerli metallerde fiyatlamalarda jeopolitik risklerin yanı sıra enflasyon ve faiz beklentilerinin de etkili olduğunu, bu nedenle yön arayışında ABD istihdam verileri ile Fed yetkililerinin açıklamalarının izleneceğini belirtti.Bununla birlikte tahvil piyasalarında satış baskısının sürmesi de değerli metaller üzerinde ek baskı oluşturdu.Bu gelişmelerle birlikte değerli metallerde ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 2,7 artarken, platinde yüzde 3,4 ve paladyumda yüzde 1,9 geriledi. Altın ise haftayı yatay seyirle tamamladı.BAZ METALLERDE MALİYET BASKILARI ETKİLİ OLDU Baz metallerde ise bu hafta fiyatlamaların ana eksenini maliyet baskıları, enerji fiyatlarındaki oynaklık ve sanayi üretiminin görünümüne ilişkin endişeler oluşturdu.Enerji şokunun enerji yoğun sektörlerde üretim maliyetlerini artırdığı, bunun da sanayi metalleri üzerinde dolaylı baskı yarattığı görüldü. Özellikle petrol ve gaz fiyatlarındaki yükseliş, üretim ve taşımacılık giderleri üzerinden metal fiyatlamalarını etkiledi.Analistler, baz metallerde son haftadaki yükselişi güçlü küresel talep işaretinden çok maliyet yönlü ve arz zinciri kaynaklı bir fiyatlama olarak değerlendirdi.Baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta libre bazında fiyatlar, bakırda yüzde 3,1, nikelde yüzde 1,8, çinkoda yüzde 1,4, alüminyumda yüzde 2,8 artarken, kurşun yatay seyretti.BRENT PETROLDE ARZ RİSKİ ÖNE ÇIKTI Enerji grubunda hafta boyunca arz risklerinin öne çıkmasına karşın negatif bir seyir izlendi.ABD/İsrail ve İran kaynaklı çatışmaların etkisiyle Hürmüz Boğazı çevresinde artan gerilim, petrol piyasasında risk priminin yüksek kalmasına neden oldu.Hafta içinde arz endişeleri fiyatları desteklerken, kar satışları ve çatışmanın daha geniş bir alana yayılmayabileceğine yönelik beklentilerin ardından Brent petrol haftayı düşüşle tamamladı.Analistler, enerji piyasasında bundan sonraki seyrin büyük ölçüde Hürmüz Boğazı'ndaki geçişlerin ne ölçüde normalleşeceğine, çatışmanın enerji altyapısına sıçrayıp sıçramayacağına bağlı olacağını belirtti.Bununla birlikte, haftalık bazda Brent petrolün varil fiyatı yüzde 1,4, New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı da yüzde 2,3 geriledi.TARIM EMTİALARINDA ENERJİ ETKİSİ İZLENDİ Tarım emtia piyasalarında tamamlanan haftada, ABD'de biyoyakıt politikalarına ilişkin beklentiler, haftalık ihracat verileri, hava koşulları ve enerji maliyetleri fiyatlamalarda belirleyici oldu.Bu gelişmelerle birlikte Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar buğdayda yüzde 1,8 artarken, soya fasulyesinde yüzde 0,2, mısırda yüzde 0,8 ve pirinçte yüzde 0,1 geriledi.ABD'de Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar şekerde yüzde 0,3 ve pamukta yüzde 3,2 artarken, kahvede yüzde 2,8 düşüş görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yüzde 2,9 kayıpla tamamladı.