Emtia piyasalarında Fed endişesi: Satış eğilimi öne çıktı

Emtia piyasalarında bu hafta Hürmüz Boğazı’na ilişkin arz endişeleri, enerji kaynaklı enflasyon baskıları ve ABD’de beklentileri aşan tarım dışı istihdam verisi öne çıktı. Güçlü veri sonrası Fed’e yönelik şahin beklentiler emtialar üzerinde satış baskısı oluşturdu.

Küresel piyasalarda ABD’de açıklanan güçlü istihdam verisinin ardından tahvil faizleri yükselirken, dolar endeksindeki güçlenme risk iştahını baskıladı. Mayıs ayında tarım dışı istihdamın 172 bin ile beklentilerin üzerinde gelmesi, Fed’in faiz indirimlerinde daha temkinli hareket edebileceği beklentisini artırdı. Bu görünüm, başta değerli metaller olmak üzere dolar cinsinden fiyatlanan emtialarda geniş tabanlı satış eğilimini beraberinde getirdi.EMTİA PİYASALARINDA SATIŞ BASKISI ÖNE ÇIKTIEmtia piyasalarında bu hafta satış baskısı belirginleşti.Hürmüz Boğazı’nda süregelen arz endişeleri, enerji kaynaklı enflasyon baskıları ve ABD’de açıklanan tarım dışı istihdam verisi fiyatlamalarda etkili oldu.ABD Merkez Bankasının para politikasına yönelik şahin beklentiler de emtia piyasalarında yön arayışını belirleyen ana unsurlar arasında yer aldı.ABD İSTİHDAM VERİSİ BEKLENTİLERİ AŞTIABD’de mayıs ayı tarım dışı istihdam verisi 172 bin olarak açıklandı.Veri, piyasa beklentilerinin üzerinde geldi.Güçlü istihdam verisi, ABD ekonomisinin yüksek faiz ortamına rağmen dirençli kalmayı sürdürdüğüne işaret etti.FED’İN FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİLERİ ÖTELENDİTarım dışı istihdam verisinin ardından Fed’in faiz indirimlerinde daha temkinli hareket edebileceğine yönelik fiyatlamalar güçlendi.Bu görünüm, para politikasında gevşeme beklentilerinin ötelenmesine yol açtı.Yatırımcıların odağı, Fed’in gelecek dönemde vereceği para politikası mesajlarına çevrildi.DOLAR ENDEKSİ GÜÇLENDİ, TAHVİL FAİZLERİ YÜKSELDİGüçlü istihdam verisinin ardından dolar endeksi yukarı yönlü hareket etti.ABD 10 yıllık tahvil getirileri yüzde 4,5 seviyesinin üzerine çıktı.Tahvil faizlerindeki yükseliş ve dolar endeksindeki güçlenme, küresel piyasalarda risk iştahını baskıladı.DOLAR CİNSİNDEN FİYATLANAN EMTİALAR BASKI ALTINDAABD verisi sonrası oluşan piyasa görünümü, dolar cinsinden fiyatlanan emtialar üzerinde baskı oluşturdu.Özellikle değerli metaller, güçlü dolar ve yükselen tahvil getirilerinden olumsuz etkilendi.Emtia piyasalarında geniş tabanlı satış eğilimi öne çıktı.HÜRMÜZ BOĞAZI ARZ ENDİŞELERİNİ CANLI TUTTUÖte yandan ABD-İran hattında müzakere sürecine ilişkin belirsizlikler piyasalarda temkinli seyri beraberinde getirdi.Hürmüz Boğazı üzerinden geçen enerji arzına yönelik risk algısı petrol fiyatlarını destekledi.Bu durum, enerji maliyetleri kanalıyla küresel enflasyon görünümüne ilişkin endişeleri de artırdı.ENERJİ MALİYETLERİ ENFLASYON BASKISINI ARTIRIYORHürmüz Boğazı’na ilişkin arz güvenliği riskleri, enerji fiyatları üzerinde destekleyici etki yaptı.Enerji maliyetlerindeki yüksek seyir, küresel enflasyon baskılarının sürebileceğine yönelik beklentileri güçlendirdi.Bu tablo, Fed’in faiz indirimlerine daha temkinli yaklaşabileceği düşüncesini destekledi.KÜRESEL PAY PİYASALARINDA DA SATIŞ BASKISI GÖRÜLDÜHaftanın son işlem gününde küresel pay piyasalarında da satış baskısı öne çıktı.Güçlü ABD verisi sonrası tahvil faizlerinin yükselmesi ve doların değer kazanması, riskli varlıklara yönelik iştahı sınırladı.Yatırımcılar, Fed’in gelecek dönemde izleyeceği para politikasına ilişkin sinyallere odaklandı.FED’İN FAİZİ SABİT TUTMASI BEKLENİYORGelecek haftaya ilişkin para piyasalarındaki fiyatlamalarda Fed’in politika faizini yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tutacağına kesin gözüyle bakılıyor.Buna karşın enerji maliyetlerindeki yüksek seyrin enflasyonist baskıları beslemesi, bu yılki faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesinde belirleyici rol oynuyor.Bu nedenle emtia piyasalarında Fed mesajları ve enerji arzına ilişkin gelişmeler yakından takip edilecek.EMTİALARDA YÖNÜ FED VE HÜRMÜZ RİSKİ BELİRLEYECEKEmtia piyasalarında bu hafta ABD istihdam verisi, dolar endeksi, tahvil faizleri, Fed beklentileri ve Hürmüz Boğazı kaynaklı arz endişeleri belirleyici oldu.Güçlü istihdam verisinin ardından Fed’in faiz indirimlerinde daha temkinli hareket edebileceğine yönelik beklentiler güçlenirken, dolar cinsinden fiyatlanan emtialarda satış baskısı arttı.Enerji arzına ilişkin belirsizlikler ise petrol fiyatlarını desteklemeyi sürdürürken, küresel enflasyon görünümüne yönelik riskleri canlı tuttu.DEĞERLİ METALLERDE GÜÇLÜ DOLAR VE ŞAHİN FED BEKLENTİSİ BASKI YARATTI Değerli metaller, tamamlanan haftayı güçlü ABD istihdam verisinin tetiklediği yükselen dolar endeksi ve reel tahvil getirilerinin baskısıyla negatif bir seyirde tamamladı.Değerli metallerin uzun süreli yüksek faiz beklentisi karşısında cazibesini yitirmesi fiyatlar üzerinde baskı yaratırken, Hürmüz Boğazı kaynaklı jeopolitik risklerin enerji enflasyonunu beslemesi, büyük merkez bankalarının faiz indiriminde temkinli hareket edebileceği öngörüsünü pekiştirdi.Analistler, jeopolitik gerilimlerin sürdüğü ortamda altına yönelik klasik güvenli liman talebinin enflasyon ve faiz kanalıyla baskılandığını belirterek, yüksek tahvil getirileri ile güçlü dolar endeksinin altının alternatif maliyetini artırdığını, talep üzerinde baskı oluşturduğunu ifade etti.Bu gelişmelerle değerli metallerde ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 9,8, paladyumda yüzde 9,4, platinde yüzde 7,4 ve altında yüzde 4,7 geriledi.BAZ METALLERDE ÇİN VERİLERİ VE DOLAR BASKISI SATIŞI DERİNLEŞTİRDİ Baz metallerde de güçlü dolar endeksi ve yükselen ABD tahvil getirileri genel satış baskısını oluştururken, Çin ekonomisine yönelik karışık sinyaller fiyatlamalarda belirleyici rol oynadı.Çin'de mayıs ayına ilişkin açıklanan resmi imalat PMI verisi 50 ile genişleme-daralma sınırında kaldı.Güçlenen doların da dolar cinsinden fiyatlanan metalleri diğer para birimlerini kullanan alıcılar için pahalılaştırması satış baskısını artıran bir diğer unsur oldu.Hafta başında bazı baz metallerde Hürmüz Boğazı ve tedarik zinciri riskleri nedeniyle arz endişeleri öne çıksa da haftanın ilerleyen bölümünde güçlü ABD verileri sonrası makro görünüm fiyatlamalarda daha baskın hale geldi.Bakırda Çin talebine ilişkin zayıf sinyaller ve küresel büyüme görünümündeki belirsizlikler satış baskısını artırdı. Alüminyumda hafta başında Hürmüz kaynaklı arz riskleri fiyatları desteklese de haftanın ilerleyen bölümünde güçlü istihdam verisinin ardından dolar ve tahvil faizlerindeki yükselişle kazanımlar geri verildi. Nikelde ise Endonezya kaynaklı arz görünümü ve piyasadaki arz fazlası beklentileri fiyatlar üzerinde baskı yaratmaya devam etti.Baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta libre bazında fiyatlar alüminyumda yüzde 2,4, nikelde yüzde 2,2, bakırda yüzde 2 ve kurşunda yüzde 0,7 gerilerken, çinko yatay seyretti.BRENT PETROLDE ARZ ENDİŞELERİ FİYATLARI DESTEKLEDİ, DOĞAL GAZDA İÇ DİNAMİKLER ÖNE ÇIKTI Enerji piyasasında tamamlanan haftada, Hürmüz Boğazı kaynaklı arz endişeleri ve ABD-İran müzakerelerine ilişkin haber akışı fiyatlamalarda belirleyici oldu.Boğaz'ın küresel petrol ve LNG taşımacılığı açısından kritik öneme sahip olması, piyasalarda arz güvenliği hassasiyetini canlı tuttu. Orta Doğu'daki jeopolitik risklerin küresel petrol arzında kesinti ihtimalini gündemde tutması, Brent petrol fiyatlarının diğer emtia gruplarına göre daha dirençli kalmasını sağladı.OPEC+'ın üretim politikasına ilişkin beklentiler, ABD petrol stoklarındaki düşüş ve yaz aylarında talebin artabileceğine yönelik öngörüler petrol fiyatlarını destekledi. Hafta ortasında müzakere sürecinin yeniden başlayabileceğine dair açıklamalar fiyatlarda sınırlı bir gevşeme yaratsa da hafta genelinde arz kaygıları fiyatlamalardaki yüksek seyrin korunmasına neden oldu.Bununla birlikte ABD'de ham petrol stoklarında düşüş görülmesi de petrol fiyatlarını destekleyen unsurlar arasında yer aldı. Buna karşın Çin talebine ilişkin soru işaretleri ve diplomatik temaslara yönelik haber akışı, Brent petroldeki yükselişi sınırladı.ABD doğal gaz piyasasında ise petrol piyasasından farklı olarak iç dinamikler öne çıktı. Haftalık depolama miktarının beklentilerin altında kalmasına karşın, hava tahminlerinde soğutma talebinin önceki beklentilere göre zayıflayabileceğine işaret eden görünüm ve kar satışları fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.Bununla birlikte haftalık bazda doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı yüzde 1,9 gerilerken, Brent petrolün varil fiyatı yüzde 0,7 arttı.TARIM EMTİALARINDA ARZ BEKLENTİLERİ VE GÜÇLÜ DOLAR FİYATLARI BASKILADI Tarım emtialarında ise ABD'de elverişli hava koşulları, yüksek rekolte beklentileri ve güçlü dolar endeksi fiyatlamalar üzerinde baskı oluşturan ana unsurlar oldu.Tahıl grubunda ekim alanlarındaki hızlı ilerleme ve mevsim normallerine yakın seyreden yağışlar rekolte beklentilerini güçlendirirken, güçlenen dolar endeksinin ABD kaynaklı tahılları uluslararası alıcılar için pahalılaştırması ihracat rekabetçiliğini olumsuz etkiledi.Mısır ve soyada ABD'de ekim ilerlemesinin beş yıllık ortalamaların üzerinde seyretmesi, arz tarafında rahatlama beklentilerini artırdı.Buğdayda ise küresel arz görünümü ve Karadeniz Bölgesi'nden ihracat kapasitesine ilişkin beklentiler fiyatlamalar üzerinde baskısını sürdürdü.Bu gelişmelerle Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar mısırda yüzde 6,4, soya fasulyesinde yüzde 5,4, buğdayda yüzde 4,9 ve pirinçte yüzde 1,7 geriledi.Kahve fiyatlarındaki sert gerileme dikkat çekti. Brezilya'da 2026-2027 dönemine ilişkin güçlü üretim beklentileri, küresel arz fazlası tahminleri ve üretici satışlarının artması kahve fiyatları üzerinde baskı oluşturdu.ABD'de Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 7,1 ve pamukta yüzde 2,9 düşerken, şekerde yüzde 0,4 artış görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yüzde 4,6 düşüşle tamamladı.