Emtia piyasalarında 2025 boyunca kıymetli metallerin yanı sıra baz metallerde de sert fiyat hareketleri izlendi. Bu dönemde bakır, hem makroekonomik gelişmeler hem de arz-talep dengesine ilişkin beklentilerle dikkat çekti. ABD Merkez Bankasının faiz indirim sürecine başlaması, reel faizlerin gerilemesi ve dolara olan talebin azalması bakır fiyatları için destekleyici bir zemin oluşturdu.FED POLİTİKASI VE TARİFE AÇIKLAMALARI ETKİLİ OLDUBakır fiyatları geçen yıl özellikle ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret politikalarından ve arza ilişkin endişelerden etkilendi. Yıla 3,99 dolardan başlayan bakırın libresi, temmuz ayında bakır ithalatına yüzde 50 tarife getirileceğine yönelik açıklamaların ardından 5,92 dolarla rekor seviyeye ulaştı. Daha sonra bazı rafine bakırdan üretilen ürünlerin tarifeden muaf tutulacağına ilişkin haberlerle fiyat 4,31 dolara kadar gerilese de, arz kaygılarıyla yeniden yükselerek yılı 5,64 dolardan tamamladı.2009’DAN BU YANA EN HIZLI YILLIK ARTIŞBakırın libresi 2025’te yüzde 41,9 değer kazanarak 2009’dan bu yana en hızlı yıllık yükselişini kaydetti. Bakır, 2009 yılında ise yüzde 144,8’lik artış göstermişti. Böylece 2025 performansı, son 16 yılın en güçlü yıllık yükselişi olarak kayıtlara geçti.ARZ ENDİŞELERİ FİYATLARI DESTEKLEDİABD merkezli Freeport McMoran’ın Endonezya’daki Grasberg madeninde yaşanan kazanın üretimi olumsuz etkilemesi, bakır fiyatlarındaki yükselişte etkili oldu. Grasberg madeni, dünya bakır arzının yaklaşık yüzde 3,2’sini oluştururken, şirketin toplam bakır üretiminin yüzde 70’inden fazlasını karşılıyor.ÇİN TALEBİ VE YEŞİL ENERJİ ETKİSİBakır fiyatları özellikle Çin’den gelen güçlü taleple desteklendi. Tarife endişeleri nedeniyle ABD’ye bakır akışının sürmesi, diğer bölgelerde arz sıkışması riskini artırdı. Bakır, gümüşle birlikte yeşil enerji yatırımlarında yoğun talep gören metaller arasında yer alırken, küresel büyüme beklentilerindeki iyileşme ve yapay zeka yatırımlarındaki artış da fiyatları destekledi.ELEKTRİKLİ ARAÇ VE ALTYAPI YATIRIMLARIKüresel çapta altyapı yatırımlarının sürmesi baz metallere olan ilgiyi artırırken, özellikle bakır talebi öne çıktı. Elektrikli araç yatırımlarının artması ve küresel elektrik şebekelerinin yenilenmesi, bakıra olan talebin gücünü korumasını sağladı. Bakırın savunma sanayisinde de kullanılması, talep tarafındaki çeşitliliği artıran unsurlar arasında yer aldı.ARZ AÇIĞI BEKLENTİLERİ 2026’YA TAŞINDIAk Yatırım Uluslararası Piyasalar Stratejisti Uraz Çay, bakırdaki yükselişte 2025’in son çeyreğinde yaşanan gelişmelerin belirleyici olduğunu söyledi. Endonezya’daki dünyanın en büyük ikinci bakır madeninin kapatılmasının arz-talep dengesine ilişkin 2026’ya yönelik arz açığı beklentilerini gündeme getirdiğini belirten Çay, bu gelişmenin fiyatları yukarı taşıyan ilk tetikleyici olduğunu ifade etti.BÜYÜME BEKLENTİLERİ VE 2026 GÖRÜNÜMÜÇay, küresel ekonomik büyümeye dair 2026 beklentilerinin yukarı yönlü revize edilmesinin de bakır fiyatlarını desteklediğini aktardı. Fed’in aralık toplantısında ABD reel büyüme beklentilerini yukarı çektiğine işaret eden Çay, Avrupa’da savunma sanayisi ve altyapı yatırımlarının, Çin’deki kırılganlıklara rağmen küresel talebi canlı tuttuğunu söyledi. Çay, 2026’nın ilk çeyreğinde olası bir düzeltme ihtimaline dikkat çekmekle birlikte, arz-talep dengesi ve yapısal dönüşümler nedeniyle uzun vadeli yükseliş trendinin devam edebileceğini vurguladı.